【金视点】需求侧改革下的“螺纹金”

导 语

如果你还记得当初四年供给侧改革给钢铁行业带来的风云巨变，那就不应该错过未来三五年需求侧改革为钢铁掀起的新一轮风起云涌！如果原材料的拉升是近期螺纹钢大幅炒涨演变成“螺纹金”的根本因素，那需求侧改革则是其中必不可少的“催化剂”！

作者：金联创-侯纪伟

　　如果你还记得当初三年供给侧改革给钢铁行业带来的风云巨变，那就不应该错过未来三五年需求侧改革为钢铁掀起的新一轮风起云涌！如果原材料的拉升是近期螺纹钢大幅炒涨演变成“螺纹金”的根本因素，那需求侧改革则是其中必不可少的“催化剂”！

　　2016-2019 钢铁供给侧改革

　　供给侧改革是2015年底提出，并从2016年开始迅速席卷了整个钢铁行业，仅在2016年一年时间，就退出了6500万吨钢铁产能，著名的宝钢与武钢也合并成为宝武。但是2016年并不是最关键的，因为起初减少的产能多是早已经淘汰弃置或长期闲置的产能，对钢铁行业实际的产量影响有限。

　　最关键的是2017年，因为当时去除地条钢企业如火如荼，各地方小型钢企多使用中频炉，正在此列。2017年之后，各地小型钢企纷纷倒闭破产，最乐观的估计，经过2017年去地条钢，钢铁供应端减少了约8000万吨。这其中约有一半的产能是属于线螺（螺纹、线盘）的，即4000万吨。

　　此后，随着供给侧改革的持续推进，钢铁行业的产业集中度也不断上升。截止到2019年，前十名的钢铁行业集中度已经有36.8%。国资委管理的央企也由18大前的116家减少到了2019年的95家。

　　2020 钢铁行业的转折之年

　　如果单从去产能的效果来看，自2018年开始已经有了减弱的趋势，到了2019年实际钢铁行业的产能还是增加的，产量也创了新高。而2020年产能同样持续增加，一方面是一直持续进行的设备的更新换代，新设备可以大幅的提升产能利用率，这就意味着前期去产能的总量被缩水了。另一方面，是闲置产能被利用。部分中小型钢企因资金或设备等其他原因将产能转让给其他钢企，使得原本闲置的产能得到充分利用。另外，电弧炉的大量投产等新增产能同样不容忽视。

　　在供给侧改革已经显现乏力的情况下，如何化解新一轮的产能过剩？或者换一种说法，在当前供给侧结构性改革已经取得显著成效的基础上，如何让供给端进一步高质量发展？这单靠改革供给侧是不够的，必须要需求侧协同发力。于是在今年年末的中央政治局会议上首次强调了“需求侧改革”。

　　未来三至五年 钢铁行业的需求侧改革

　　供给侧改革大家都很清楚，就是对钢铁、煤炭、水泥这些传统行业去产能。那么需求侧改革是什么呢？又会对钢铁行业产生怎样的影响呢？我认为需求侧改革的核心就是扩大内需，从而构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》指出，形成强大国内市场，构建新发展格局，要坚持扩大内需这个战略基点，加快培育完整内需体系，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求。

　　未来要扩大内需，一方面会出台促消费举措、推动配套制度改革；另一方面也可能对消费限制领域进行适度放开，比如说汽车里面的限牌、对地产行业的限购等等。而对钢铁行业来说，关系最密切的自然是基建和房地产。

　　1.房地产

　　在“房住不炒”的主旋律下，房屋供给有望提升，特别是公租房等保障性住房领域有较大发展空间。12月21日，全国住房和城乡建设工作会议在京召开，提出了2021年房地产8项重点工作，其中两点值得注意。一是大力发展租赁住房，解决好大城市住房突出问题。加强住房市场体系和住房保障体系建设。二是实施乡村建设行动，全面开展乡村建设评价工作。推广装配式钢结构等农房建设方式。

　　2.基建

　　传统基建来看，随着需求侧改革的推进，教育、医疗、住房、养老等民生领域相关配套基础设施建设都将迎来快速高质量发展的机遇。而与“旧”基建相比，新基建投资规模还很小，发展空间广阔，未来潜力巨大。一方面，推动新基建有助于打破要素流通壁垒，降低交易成本；另一方面，推动新基建也会为一些新技术、新行业的出现提供土壤，而新技术、新行业又会创造新的需求。

　　近期螺纹钢现货和期货连续大幅上涨，甚至有人将螺纹钢戏称为“螺纹金”。其中自然少不了原材料价格大幅拉升的推波助澜，但政策面提出的需求侧改革同样起到了不小的催化作用。过去几年，供给侧改革给钢铁行业带来了翻天覆地的巨变，而未来需求侧改革同样会在钢铁行业掀起新一轮的风起云涌！谁能够把握住这次机遇，谁就会成为新时代钢铁行业的“弄潮儿”！

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